近来，关于航天的新闻接连不断。3月9日，长征3号甲「斗极专列」焚烧升空，护卫第54颗斗极卫星成功入轨，让斗极全球组网只差一步之遥。一天之后，北京航天飞翔控制中心完结我国初次火星勘探使命无线联试。

  在大洋彼岸，依据3月10日的媒体报导，马斯克旗下SpaceX再获5亿美元新融资，公司估值由此到达360亿美元。

  疫情对全球供给链的冲击，让出资安排开端从头考虑前沿科技的价值。这类自主性更强的高技能项目，看上去好像更能抵挡外界不行抵抗的危险。

  商业航天，是我国新一轮「硬科技」创业浪潮中，首先进入本钱和大众视界的「网红」项目。

  我国出资安排对商业航天的重视始于2015年。尔后三年，炽热十年的移动互联网首先进入隆冬。在TMT职业梦碎一地的创投安排，开端纷繁将目光转向硬核科技。与单调的高端制作、专业细分的材料科学、灵敏低沉的军工项目比较，商业航天这一既具有技能含金量，又具有新闻论题性的科技体裁，天然生成自带「网红」气质。

  2018年，商业航天在本钱遍及「缺钱」的大环境下，也进入下行阶段。据未来宇航研讨院计算，2018年非上市商业航天公司共发生36笔投融资买卖，年度融资总额超越21.6亿元人民币。

  进入2019年，整个职业发表的融资总金额为19亿元，较2018年略有下降。可是这个数据背面的状况却在悄然发生变化——融资项目数大幅削减，Pre-A轮到B轮份额增多，资金显着向头部企业靠拢。

  而据「钛禾智库」了解，这19亿发表金额的背面，实践到账状况并不如揭露报导达观，出资背面的附加条款也远比原先严苛。

  作为基础运载工具，商业运载火箭自然是本钱押注的要点范畴。关于这些研制本钱许多前置、短期无法自我造血的企业来说，拿不到融资，就意味着生死劫。即便拿到融资的头部企业也并非无忧无虑，依然需求继续面临重重关卡。

  2月中旬，在家长途工作的某VC基金出资司理陈晓，接到合伙人发来的一个新使命：调研一下商业航天。

  陈晓之前重视的首要方向是新零售和环保出行，面临新冠疫情对这两个职业的无情打击，他的老板用半开打趣的口吻说：

  陈晓咨询了几位「入行较早」的圈内老友，发现这个职业的水远比之前幻想得深。

  陈晓的老友王川，是陕西某民营本钱的合伙人。王川的基金重视商业航天已有近两年，除了北京和西安两大研制重镇，他的脚印简直遍布全国各大发射场、实验台、院所和厂家。在他眼里，商业航天是近几年的大热范畴，既占有科技制高点，又有满足宽广的幻想空间。可是调查了这么久，王川至今没有出手一个项目。

  王川以为在这条赛道上，自己也算是个「迟到者」。2014年11月，国务院初次提出鼓舞民间本钱参加国家民用空间基础设备建造，社会本钱对我国民营商业航天的重视日积月累。尔后三年间，各路出资安排争相将大笔资金投向一个个草创团队，这些创业团队的研制主干，大多来自于航天科技、科工两大集团和中科院等系统内单位。

  一直到2018年，这股热潮才开端逐步降温。除了本钱隆冬外，2018年蓝箭和2019年零壹空间的发射失利，给本钱商场喂了一颗「退烧药」。

  与尚在湖边踟蹰张望的王川不同，办理着更大规划基金的黄旭是第一批敢捞螃蟹吃的人。黄旭自己身世于航天系统，并在国防科技主管单位任职多年。凭借着专业范畴丰厚的阅历，黄旭现已出手出资多个运载火箭、卫星、测控等相关项目。但黄旭也坦言，现在民营商业航天范畴的竞赛比此前料想的要杂乱得多，变数也多得多。

  「航天是一个相对关闭的系统，社会对我国航天的知道简直都来源于国家队的战绩，长征系列用95.36%的发射成功率给了社会一个激烈的信号——‘运载火箭技能，我国现已很成熟了’。」

  在前期进入民营火箭的出资安排眼中，这批出走系统、大都参加过严重类型研制的专家，技能才干和研制阅历理应不成问题。人才、技能，再加上本钱进场，资源要素完备，我国诞生一个SpaceX，仅仅时刻上的问题。

  可是当接连两次发射失利后，这些出资者也不得不供认，最初对危险的预估或许太过于达观了。

  关于技能和资金密布、前置研制本钱极高的商业航天来说，本钱砸进去的大笔资金，短期内难见报答，却要一起面临来自八方的应战。

  2019年1月「重庆·两江之星」发射前，春晓本钱对零壹空间的股权出资，就因本身运营不善被司法冻住。这笔三年前百万等级的天使出资（后续有追加），转让时价格已高达1.09亿元人民币。

  零壹空间的发射失利，让几家后来者在融资谈判桌上的报价估值跌了不少。但咱们议论「跌」的条件是——民营火箭公司的估值溢价现已满足高。

  即便半年后星际荣耀的「双曲线一号」成功发射，给民营火箭创投商场再次注入一针强心剂，但此刻的出资安排现已趋于镇定，对尔后的出资愈加慎重。

  在黄旭眼里，我国商业航天现已进入了第一轮洗牌期。但他并不着急——只需商业航天这个大盘子热度还在，本钱就还有满足的腾挪空间。

  黄旭也一起供认民营公司压力巨大。现在仅有成功入轨的「双曲线一号」运用的是固体燃料，并未打破国家队几十年前的技能道路。商场也不能容忍民营火箭公司「重复造轮子」——假设不赶快开发、并验证新技能道路的有效性，民营火箭公司将不得不面临与两大航天集团的同质化竞赛。

  「龙」系列是航天科技集团暨「长征」系列之后，推出的首个商业运载火箭品牌。其间「捷龙」系列为固体运载火箭，「腾龙」系列为液体运载火箭。

  另一个实践是，现在商业航天的全体发射需求，还无法彻底撑起民营火箭公司的盈余远景。

  火箭便是天上的物流，与物流职业相似，火箭发射是典型的需求牵引——「包裹」多了才干发明更多的快递员岗位。以现在我国的卫星发射需求预算，总盘子不算大，只要挤进前排才有肉吃，而在这张餐桌上，还有国家队这个大块头。

  长达60多年的运营中，两大集团的规划出产、供给链、供需联系早已完结闭环。而民营火箭公司的技能道路尚在探究阶段，供给链严峻缺失，更不用说人才、技能、本钱均处于肯定弱势。根据上述种种理由，黄旭的判别是：

  某民营火箭公司CTO刘宇，曾经是航天六院一所的技能主干，参加过不少严重类型项目，四年前在老同事的鼓动下一起创办了现在的火箭公司，由于团队有过硬的布景和项目阅历，很快就敲定了前期出资。

  可是刘宇很快发现，脱离大渠道之后，许多实践的困难是系统内底子不会遇到、也彻底无法幻想的。

  「曾经在六院没有‘信赖本钱’这个概念，国家队的招牌便是最大的信誉。可是现在都有必要从头堆集。」

  魏巍是刘宇正在活跃触摸的客户之一，在一家卫星公司担任发射对接。魏巍坦言：

  「民营火箭公司首发星一般是求着他人搭载，乃至免费搭载。近几个月好几家火箭公司都找过咱们，报价十分廉价，简直是半卖半送。」

  相关于现在商场一般的低轨发射本钱在每公斤15万左右，刘宇公司给魏巍开出的报价仅为每公斤万元不到，但即便如此，魏巍公司也决议暂不考虑协作。

  魏巍的理由在于，董事会无法在对方火箭是否具有充沛的牢靠性上获得一致——究竟是几千假设颗的卫星，假设发射成功，的确是捡了一个大廉价。但假设假设失利，无法向客户交差。

  「牢靠」需求一次次成功实践来证明，而这背面的时刻和资金，都是水面下的本钱。

  一位长时刻主管航天系统的领导曾对「钛禾智库」直言，关于国家来说航天是「工作」——工作意味着即便发射失利国家也得买单。可是关于民营企业来说，这是一门「生意」，生意就有必要按生意的规则就事。

  关于树大根深的国家队来说，一次发射失利不足以不坚定根基。而关于草创期的民营火箭公司来说，发射失利意味信赖本钱的巨大损伤，乃至引发多米诺骨牌般的连锁效应，带来资金链断裂的丧命危险。

  「假设能参加国家严重项目课题，哪怕仅仅分到一块小小蛋糕，关于咱们来说也是一块相对安稳的收入。」

  可是，政府的订单更难拿到。虽有招招标流程和支撑民营航天的方针在前，但在实践操作层面，民营公司却难有斩获。评标会上，评定专家面临招标者最尖锐的拷问是：

  民营卫星公司赌不起，国企主管人员更不敢承当此类危险。火箭发射的高技能、高本钱、高危险特性，决议了「信赖」是其门槛最高的无形财物。

  与国家队正面硬扛行不通，关于民营企业来说，只能从技能道路上寻觅填补空白的或许性。2019年，「双曲线一号」发射成功时，星际荣耀技能担任人在朋友圈振奋写道：

  「固体起步、液体稳固；由小到大、固液并重；液体组网、固体补网——有固有液，互补开展；固液绑缚，联合开展！」

  液氧火油和液氧甲烷，是现在几家头部火箭公司为自己选择的技能道路，也为未来继续探究低本钱、可重复运用火箭发明了或许性。（详见前文：《实践照射航天梦》）。

  这条道路探究的价值含义在于——假设一旦成功，则将真实或许把航天发射从国家主导的「工作」，变成一门具有商场竞赛力的「生意」。

  但这简直意味着从头开端——在已挨近完好的火箭型谱和技能系统之外，拓荒一条全新赛道。相关于NASA之前在此范畴所做的许多基础性研讨，让马斯克们一开端就能站在较高的起点上。我国人在此方面的堆集明显单薄。

  我国的民营火箭制作企业，需求在本钱和商场的两层压力下，独自完结这些技能的原始堆集。在这条孤寂且折磨的赛道上，咱们都有一个默契——谁先把这条路跑通，谁就能将竞赛者甩落一个身位，首先领到下一场PK的晋级门票。

  国家队数十年建立起来的配套供给系统，即便不考虑涉密和安全，也未必能直接为民营企业所用。

  例如，担任要点类型使命的国家队，关于某些要害零部件的保证能够说是不计本钱，一些处理「卡脖子」问题的专业零部件背面，又是一个专项服务的巨大科研系统。

  造火箭究竟不同于大批量造轿车，数量稀疏的配套零件需求，并不能支撑一条独自供给链的建造本钱。而民营竞赛者在绝大大都零部件只能依靠外采的条件下，还需求保证供给的连绵不断、并统筹价格优势和技能的不落后，难度可想而知。

  即便找到同一供给商，也需求根据民营火箭公司的本钱要求、性能指标从头规划出产。这些本来为国家队做配套的供给链厂家，或许为了扩展商场，乐意一起为民营火箭供给配套，但许多状况下，民营火箭公司不得不需求培育新的协作伙伴，从本来没做过此类项目的厂家里，选择和培育供给商。

  这是一个绵长、杂乱且精密的进程，稍有过失便会连累整个类型进展。没有打破这层玻璃做的天花板之前，民营火箭公司即便技能研制才干再强，也无法一步登天。

  例如，运载火箭发动机的实验需求试车台等基础设备，这类被从业者统称为「研制保证条件」的基础设备造价不菲。关于无力自建造施的民营企业来说，租借国家的试车台是本钱最低、功率最高的方法。

  2019年6月，军委配备开展部与国防科工局联合颁布的《关于促进商业运载火箭标准有序开展的告诉》中，明确规定国家有关部门和企业所属发射场或实验场等设备，能够面向民企敞开。

  理论上这是一件一举多得的功德，既能充沛进步实验设备利用率，又可下降民营火箭企业本钱。但落实到实践操作层面，还有许多详细困难。

  首先是这些设备在实践排期中，有必要优先保证国家严重类型使命。当这些使命在实验进程中呈现与预期不符的状况，例如因重复实验验证而发生的运用超时，都有或许打乱本来的排期方案。

  反之，假设民营企业在运用试车台进程中，一旦发生损坏、超期占用等状况，商业违约都是非必须，若是影响严重项目进展，代管单位将面临巨大的压力。比较这种政治危险，租借发生的收益简直何足挂齿。

  收益与危险无法平衡，让代管单位不敢容易冒险。虽有方针在前，但在资源实践调度时，留给民营企业的通道依然关卡重重。

  值得重视的是，为民营企业建造专用实验渠道，现已在相关单位的方案日程中。别的，也有民营企业测验自建试车台。

  2018年9月，蓝箭航天在湖州自建的高压揉捏试车台上，进行80吨液氧甲烷火箭发动机「天鹊」短喷管推力室试车，这也是国内首个民营火箭公司热试车台。2019年11月，星际荣耀的试车台也正式竣工运用。

  可是，并非每家民营企业都有布局此类基础设备的实力。而在本钱圈内则持两种情绪：一类安排以为，这种投入有利于民营企业进步竞赛壁垒；另一类安排则对这种财物极重的投入方法持保存情绪，以为企业自建产业链并非明智之举。

  对整个职业来说，这是一场本钱与时刻赛跑的竞技。尤其在现在本钱如履薄冰、对出资「安全性」要求越来越高的当下，这种「马太效应」将会被加快扩大，未来能继续拿到融资的头部企业，或许将会更少。

  至于那些逐步掉队的项目团队，是被离散挖角，仍是被吞并重组？这是一些入局者现已在考虑的问题。

  中科院空间使用工程与技能中心研讨员高扬曾在我国科学院安排的一次科学文化讲坛上说过：

  「走出系统的航天人曩昔感受到的仅仅系统的捆绑，走出来后才知道还有本钱的‘劫持’。」

  科技研制并非一日之功，需求在各要素具有的条件下，遵从本身规则推动。可是这些创业者们不得不面临一个实践问题——本钱商场有退出周期，会要求企业在预设时刻内跑到下一站，才有融到下一笔钱的或许性。关于这批习惯了在系统内墨守成规搞科研的创业者来说，需求从头整理自己的节奏脚步。

  传统国企近年来纷繁试点混改，成立新的子公司和工作团队，深度接入商场。尤其是在一些前沿与探究性技能研制范畴，没有旧包袱，人才有优势，再加上有好的带头人——现在的国企在许多竞赛性范畴里，并非幻想中的「缺乏活力」。

  虽有大山在前，商业火箭却不乏搬山人。这些在商场上拼杀的创业者，往往要阅历两轮洗牌，第一轮是技能才干的赛跑，第二轮是商业才干的比赛。本钱接力赛，领先者的号角亦是后进者的催征令。

  「拆壁垒、破坚冰」的国家毅力，正在自动将关闭固化的军工系统扯开裂缝，约请民营本钱和企业坐上牌桌。国企利益、民企利益、本钱利益轮流博弈，「玻璃天花板」正在被强烈抵触。

  攀越重重关山，不只需求愚公相同的搬山精力，还需求「借梯登高」的我国式才智。

  尽管我国的民营火箭企业，大多都还处于仰视星空阶段，可是头顶的迷雾正在被拨开，众多天穹现已隐现。

  关于志在九天的追梦者来说，不存在隆冬与仲夏，脚踩蓝色地球，前方永远是孤寂乌黑的世界。